上市烟幕？
有关国内软件最大的销售商--连邦软件公司将在香港创业板上市的消息由来已久。但具体是何时上市却一直是个谜。
10月24日，突然传来消息，称连邦计划于11月在香港创业板发售新股。
对于此消息，10月25日，连邦公司总裁李儒雄在接受记者专访时拒绝表态。他的看起来“经济节俭”的办公室让人丝毫感觉不到这是一个即将上市的公司。他打了一个太极：“上市是连邦的目标，但时间不准确。”
尽管年初软件业开始刮起上市风，但事实日益证明这是中国软件企业的一厢情愿。迄今为止，在国内国外已经上市的软件企业寥寥无几，不会超过五六家，而中国软件企业有3000多家，大型的有30家。所谓“中国软件企业上市年”名不副实。
在此情况下，人们更加关注像连邦这样的较大软件企业上市。人们的感叹是，连邦软件市场占有率在30%上下，年营业额达到4210万美元，为中国第一大软件分销商。假如龙头老大都迟迟不能上市，那别的企业就更难了。
融资生不逢时
北大青鸟为上市花了16个月的准备时间，连邦迄今为止则为上市花了20个月的时间。前者已经成功，而后者花了更长的时间却还在努力。
一位业内人士说，原因在于现在所有的软件企业都处于生不逢时的时代。这个时代的特征是：没有任何适合软件企业上市的地方。纳斯达克对中国软件企业不感兴趣；国内主板得不到上市资格的推荐；香港创业板从年初到10月已跌30%以上；国内二板则更无影无踪。
李儒雄说，连邦其实从1997年就开始向资本市场进军，但当时上市要指标，民营企业上市根本不可能，所以，仅靠董事长苏启强的个人融资已很难适应发展。于是，连邦接受了三轮融资。
第一轮是1997年6月，中保信实业投资公司投了1500万元；第二轮是IDG下属的太平洋新技术创业投资基金，投了1000万元。IDG原本是最早要投资连邦的，但因IDG投资的金额不如中保信，所以反而在7个月后成为第二轮投资者。第三轮是江苏综艺股份有限公司，1998年10月，江苏综艺投资2630万元于连邦，成为连邦目前最大股东。
但私募融来的资本终究要回报，私募资金无论在数量上还是对企业的益处方面都远不如上市融资。李儒雄说：“经过几轮融资，连邦的创业者们的股权已经稀释得差不多了，就像王志东一样。我们创业者主要是考虑要让企业做大做强，而不是自己占多少股份。现在我的目标就是要当职业经理人，就怕自己不够格。”
李的说法是谦虚、务实的，但不管怎样，谁都明白上市的好处，上市日益成为连邦的梦想。
一路狙击
有人说，很少有企业像软件企业这样上市如此艰难。国内股市聚集了一大堆夕阳行业的垃圾股，可是，软件企业这样科技含量高、未来有前途的行业却几乎上市无门。这自然与政策有关系，但更多的还在于软件企业自身。
应该说，软件企业可能是不好上市的行业。因为软件企业往往缺少厂房、设备等基础设施和固定资产，它的价值不好估算；另外，软件企业多为民营企业，并且很多企业接受了国外风险投资的融资。在股份制结构上在各个股市上都难以处理。
连邦也正是因为上述种种原因而迟迟未能上市。
1994年建立的连邦软件严格来说，并不是软件的生产者，而是软件市场的“卖水者”，即销售者。（接下页>>>>>）
