外资不退场 B股不寂寞

　　4月2日，法国巴黎百富勤融资有限公司董事长高宝明表示，中国对境内居民开放B股交易不仅引发了国内外汇持有者的投资热，同时也大大增强了国际投资者对中国市场的信心，B股市场已成为全球资本市场的新焦点。

　　仅仅就在此前几天，同是法国巴黎百富勤，其证券有限公司首席代表陈兴动在接受记者采访时则透露，目前，国外机构基本上都把自己的B股卖掉了。

　　同样是外资，一个要充满希望的来到中国，而另一个却要悄然离开。这一现象不禁让人费解。

　　外资退场由来依久

　　当初，B股市场设立的目的是吸引国外资金，为国有企业拓宽融资渠道。设立之后，曾经红火一段，其市场主体构成主要是国外的投资机构和投资者。由于流通性不强、容量小、透明度不高，国外的投资机构和投资者逐渐失去了对它的兴趣。国外的投资机构和投资者撤资退场由此开始。

　　陈兴动认为，B股市场之所以发展不是太好，主要原因有两个：其一，是B股市场规模太小，机构投资者的投资额一般都很大。买进或卖出一笔500万美元大单，股价就会大幅波动；其二，B股市场没有对中国境内的投资者开放，没有境内的投资者与国际资本互动。其实只有国内的投资者才对政策及股票走势最敏感。

　　根据年初上交所的一项资料显示，2000年B股交易排名中，境外券商最靠前的也已在20名开外。在沪市B股总成交量放大一倍多的情况下，境外券商的成交额大都不增反减。排名最靠前的里昂证券、怡富证券分列第23位和26位，其年度交易额分别较上一年减少了43.26％和41.68％。

　　另据大鹏证券的一份统计资料，到2001年2月19日之前，外资机构在B股市场中占的份额只有15％，也就是说，实际上目前的B股市场已经以境内投资者为主。难怪有分析人士评价，2月19日发布的B股对境内人士开放消息，其实也可以理解为对B股市场境内投资者占主导地位的一种承认。

　　到2月19日为止，上证和深证的B股公司的市值总量为500多亿元人民币，外资机构所占的市值约75亿元人民币，而到4月3日，两市的总市值为1100多亿人民币。仅仅这样计算，进入的增量资金达600多亿人民币。这600多亿的资金为外资的撤离提供了腾挪的空间。

　　外资退离浮出水面

　　2月20日，小天鹅的外资法人股被批准上市流通，另外，还有海航B、大江B、晨鸣B准备申请外资法人股流通。当时，就有媒体猜测，B股公司外资法人股可上市流通，为外资持股方建立了退出机制，是否引发外资撤出。

　　3月29日，中集集团发布外资股股东减持股份公告，中集集团B股股东LONGHONOURINVESTMENTSLTD在3月7日至3月27日间，减持“中集B”1701万股，已达到公司总股本的5％。截至3月27日，这家公司还持有“中集B”919万股，占总股本的2.7％。而在此之前，“粤高速B”因外资股东减持股份超过5％而发布了公告。这种大规模的资金退出，使得2.19以来关于外资机构撤离的消息得以证实。

　　中集集团业绩好，其运作已达到现代国际标准规范的公司。外资从中集开溜为B股市场的前景蒙上了一层阴影。

　　对此，台湾京华证券的相关人士表示，目前的B股市场投机气氛较浓，以往境外基金看中的稳健性有所降低。近一两个星期的市场行为也显示出B股对外资的吸引力正在减弱，许多境外资金开始撤离，特别是一些欧美资金。从长远来看，B股市场仍具有较高的投资价值，但如果要进行投资，则需要选择成长性较高的企业，并对其进行详细的分析。

　　霸菱证券的上海首席代表庐强也认为，面对对内开放政策的出台，很多境外资金显得有些准备不足，如信息渠道和研究工作的准备都还不够；而在这期间，不少境内投资者则过分注重对股价的投机，缺乏长期投资行为，使得股价飞速攀升。这样一来，就导致了许多获利境外基金开始逐步撤离B股市场，转向其他更理性的市场。