3月23日，东京高级法院禁止了日本放送“毒丸计划”的实施，日本放送表示不准备再向最高法院上诉，这场历时近两个月的恶意收购终于告一段落，收购方活力门公司获得胜利。

　　这是一场关于企业控制权的争夺。2月初，互联网公司活力门展开了针对日本放送的恶意收购活动。由于日本放送不仅同富士电视台有着交叉持股关系，而且是后者的最大股东，因此一旦日本放送被活力门控股，富士电视台的控制权也将拱手让人，加之活力门社长崛江贵文也表示将积极地参与富士电视台的管理，进一步对富士电视台管理层造成威胁。

　　这样看来，活力门展开恶意收购的最终目标不仅仅是日本放送，而是试图通过层层控股以小博大，最终一举控制富士电视台。因此逼不得已的日本放送实施毒丸防御计划，通过向富士电视台大量发行股票，稀释活力门的控股比例，从而阻止恶意收购。活力门则以阻碍股东行使权力为由提起上诉，最终得到了东京区法院和东京高级法院的支持。

　　然而这一次小小胜利，并不意味着恶意收购者今后可以在日本大行其道，因为即使是这次的胜利者活力门公司，在诸多压力之下最终也有所妥协。

　　首先，日本放送总经理龟渊昭信在信息发布会上表示，富士电视台今后有可能不再向佳音唱片公司提供节目服务，从而可能使佳音唱片盈利受到影响。由于佳音唱片是日本放送分公司，其年收入占日本放送一半以上，因此也必将给日本放送带来不利影响。

　　其次，富士电视台和原日本放送共同隶属的富士产经集团表示，正在考虑从日本放送接收自愿辞职的职员，并在整个集团中为他们重新安排工作。如果大量经验丰富的雇员迅速流失，日本放送的经营能力有可能一蹶不振。

　　第三，富士电视台近期表示将通过增发500亿日元股票，稀释活力门手中股票筹码，以此阻止可能的恶意收购。同时该公司还表示将本财政年度末的每股股息由1200日元上升为5000日元，使得恶意收购者很难从股东手中获得股票。

　　出于这些原因，活力门目前并没有进一步控制富士电视台的计划。活力门副社长熊谷史人表示，未经富士电视台同意，活力门不会进一步收购富士电视台股份，而将以较为缓和的方式共同商议股权安排与合作事宜。

　　一种目前看来可行的方法是，活力门用日本放送的股份换取富士电视台股份，借以形成双方新的交叉持股关系，并以此为基础建立双方的合作关系。

　　尽管在当前日本法律框架下，毒丸计划没有被禁止，但也缺乏明确的条文来规定其合法性与适用性，因此这次的收购之战在日本影响很大，日本法务省也表示将参照欧美模式，通过立法对恶意收购的防御措施进行规范，包括毒丸计划在内。(作者系复旦大学经济学博士)