标识IT业景气状况的有许多数据，有来自市场需求方的企业IT支出状况，有来自市场供给方的IT业销售收入，还有IT企业股票走势。但是，其中最敏感和最活跃的，还是风险投资。作为高科技创新和创业的主要燃料，详细剖析风险投资形势和走势，显得格外重要。

　　2003年1月6日，风险投资研究机构VentureWire公布了2002年度美国风险投资的详细数据，为这惨淡的一年作了详细的盖棺论定。我们在这些数据之上，再综合美国多家权威研究机构和投资银行，对2002年度美国风险投资领域做一个全面的盘点。

　　下面挑选一些重要的数据，言简意赅地描述和分析一下，使大家对全貌有一定把握。

　　2002年度美国风险投资总额和项目数量

　　2002年投向未上市创业公司的投资总额下降了46%，降至203亿美元，明显低于2001年的377亿美元。远不如1999与2000年极盛时期。但依然是历史上投资额第四位最高的年份。一年内投资项目总数为2088个，2001年为3226个。VentureWire的编辑肯-安德森(Ken Andersen)指出，"在度过相对稳定的上半年后，风险投资业在第三季和第四季再度下滑。整体经济挥之不去的不确定性和首次公开上市(IPO)市场缺乏机会几乎使私有投资者的运作停滞。"

　　"VentureWire指数"(VWIX)是目前体现美国私有投资领域(风险投资)景气度的唯一指标。每天都有相关指数来标识每天正在进行的风险投资活动和投资数额。纵览2002年，VWIX 指数一路下滑，跌势很猛。2002年12月31日，收于169.5，比年初下滑54%，远远高过股市跌幅。而2000年1月，该指数为1000点。

　　另一家风险投资研究机构VentureOne还没有发布全年统计报告。不过，有些基本数据还是比较一致。2002年前9个月，美国、欧洲和以色列的风险投资总额只有190亿美元，同比下滑达60%，不过在风险投资历史上还是第四高的年份。已经完成投资的80%的项目是为了拯救前期投资，对于新兴公司，风险投资依然退避三舍。VentureOne认为，1999年到2001年期间，美国和欧洲投向高科技创业公司的风险投资，预计将造成400亿美元的亏损。2002年美国风险投资业已经亏损153亿美元，欧洲亏损47亿美元。如果形势没有迅速好转，未来亏损数额还将翻一番。

　　2002年美国风险投资机构排名

　　英特尔公司保住了自己2001年头号IT投资方的称号，2001年Intel Capital与位于美国的初创公司达成53桩风险投资交易，前年为83笔。去年一年当中，英特尔的资本投资部门在全球范围内投资约100笔，总值约为2亿美元。通常情况下，英特尔的投资部门只在小型的未上市公司持有少量的股份。英特尔已经指出，其每笔投资的平均数额不到1000万美元。

　　VentureWire的排名显示，New Enterprise Associates是美国市场最为活跃的初创公司投资方，2002年总计投资76笔。紧随英特尔之后的是JPMorgan Partners，投资44笔，其后是投资37笔的Alta Partners和投资36笔的Polaris Venture Partners。

　　在IT领域，Sequoia Capital排名紧随英特尔之后，去年总计投资35笔，其后是投资30笔的Oak Investment Partners，投资12笔的Redpoint Ventures和投资11笔的Kleiner Perkins Caufield & Byers and Lightspeed Venture。

　　据另外的机构调查结果，2002年美国风险投资业投资回报率为负27%，创历史新低，第三季度投资只有39亿美元，回到1996年水平，人称"创新之死"。

　　2002年美国风险投资热点区域

　　风险投资的趋于热点没有发生根本性变化，与近几年的相同。硅谷依然是风险投资的首选。2002年共有409家公司融资48亿美元。

　　波士顿名列第二，大概是硅谷的一半左右，有212家公司融资20亿美元。其他依次为纽约(完成133个项目，融资10亿美元)、加州东湾(East Bay, Calif.)(完成93个项目，融资11亿美元)，华盛顿特区(完成82个项目，6.48亿美元)。

　　即使是这些幸运的区域，也没有享受什么快乐，反而是更深的痛楚。美国几大核心区域的风险投资都陷入了绝望般的悲观情绪之中。在硅谷，风险投资公司抱怨"太多的钱毫无方向地漂浮"，波士顿的主要风险投资公司都大幅裁员和重组，纽约的风险投资们也处于心理恐惧之中，哀嚎"再没有人谈论硅谷和高科技了"。

　　2002年美国风险投资热门领域

　　生物科技曾经被认为是IT之后的投资救星，而成为第一热点。2002年总共融资32亿美元，完成262笔融资，依然是2002年的第一热点，比2001年的219笔共30亿美元有所上升。但是，走势却令人担忧。下半年开始，生物科技领域投资开始明显放缓。不过好消息是，美国生物医药领域最近获得全美健康协会(NIH)234亿美元的基金。虽然风险投资已进入冬眠，投资活动处于停滞，但生物医药的研究人员和科学家们却财源滚滚，成为政府重点资助领域，其中基金的30%用于生命科学。同时，美国政府通过法案，给全美科学基金会(NSF)370亿美元巨资，推动纳米技术和生物科技。这笔钱主要投入大学研究项目和创业公司。华盛顿愿意以真金白银承担创新的风险，对苦难的风险投资商来说无疑是重大"利好"。

　　在IT领域中，企业应用软件领域是融资项目最多的，共完成融资329笔，总数24亿美元，但是与2001年相比却有大幅下滑。2001年该领域共完成469笔融资，总额41亿美元。
　　其他热门领域还包括，无线技术完成175个项目，融资额16亿美元，半导体完成90个项目，总额11亿美元，医疗设备完成119笔，融资12亿美元。

　　IPO市场惨淡的一年

　　不过肯-安德森指出，2002年创投资金仍达200亿美元，可算是非常难得。创投资本家一般都通过出售所投资的新兴公司股票来获利，或将新兴公司售予大型企业。

　　2002年IPO大为失宠，因为投资人在经历过网络泡沫、股市大跌后实力已大减。整个美国2002年也只有97次IPO。其中由创投注资的公司只有22家成功IPO，低于2001年的35家，第三季度甚至只有一家风险投资资助的公司上市。而1999年到2001年，分别有245家、214家和35家。相关的购并金额只有54亿美元，而1999年到2001年，分别为374亿美元、679亿美元和171亿美元。

　　2002年，硅谷只有6家企业公开上市，与高峰时期相比下滑92%。2000年硅谷IPO的企业数量是78家。2002年IPO融资11.9亿美元，其中Seagate一家占了8.7亿。

　　Mid-Atlantic风险投资协会调查，华盛顿特区大部分风险投资对短期的未来表示悲观，只有32%相信状况会有改善，一半的风险投资忙于拯救以往的投资项目，认为IPO市场到2004年才会好转。

　　2003年美国股市可能继续下跌，高科技公司IPO市场的寒意更甚。

　　2003年的前景依然看空

　　如今的惨况主要是风险投资自己一手造成的，是过度投资的后遗症。1999年到2001年，3年之间共投资2040亿美元，这些投资拼命寻找出口退出和逃离，使得投资市场处于畸形、麻木和动荡之中。因为根据分析，如果这些投资要实现18%的行业平均回报率，今后十年之内，必须创造出13000亿美元的市场价值，相当于每10天要克隆一个eBay，并且成功上市。这显然是不可能的任务。

　　现在，后遗症远远没有结束。因此大多数投资人对2003年的市场前景仍然看淡，风险投资额能否保持2002年的水平也没有把握。行业总体的局面不仅仅跌回了互联网泡沫前期的1996年，甚至可能跌回到1990年的水平。

　　根据调查，有30%以上的风险投资机构决定2003年不投新项目，而先努力巩固和拯救自己。不断下降的投资回报，不断缩小的基金规模，风险投资与原始投资者之间不断加剧的冲突，美国风险投资领域的负循环还在继续。认为未来6个月内经济会改善的风险投资商只有不到15%，86%的风险投资商相信1999-2000年投资成立的公司1/3以上要倒闭。

　　当然，也有人对2003年谨慎乐观，人物风险投资将进一步巩固业务，整体可能略为反弹。因为整个风险投资行业还积累着1000亿美元资金，这些资金在新的一年需要开始有所动作，当然投资重点依然是低风险的后期投资，而大规模地投资初期创业活动，起码要等到2004年，甚至2005年。

　　即使最乐观的人，也不再相信2003年会强劲复苏。无线技术会带来一点激动，大形势会推动更多人开始真正踏实的创业，不是为了暴发，而仅仅是为了更好活下去。

　　现在，风险投资商们不是热衷于讨论谁哪家公司是投资热门，而是都在猜测谁会是幸存者。当然，不只是创业公司会倒闭，风险投资公司倒闭的数量也会有不少。

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