华润锦华重组方案提前泄露 终止或为逃避调查

　　停牌9个月的华润锦华2月10日宣布重组失败，让投资者大为失望。

　　因重组告吹，该股当天走势表现怪异：从最低跌停价12.42元，到最高价15.15元，盘中振幅高达19.78%。随后，该股股价震荡回落，终盘收于13.46元。较13.80元的停牌前收盘价下挫2.46%。全日成交1.2亿元，换手率为6.85%，为停牌前一日的十余倍。

　　而对于华润锦华终止此次重组的原因，武汉大学法学教授孟勤国认为，与其将重组方案提前泄露不无关系。

　　拟注入资产业绩波动大

　　陷行业困境恐自顾不暇

　　2011年5月12日，华润锦华第一大股东华润纺织(集团)及其控制的全资子公司华润纺织投资筹划重大资产重组事项。该公司股票于5月13日开始停牌。

　　按照重组计划，华润锦华向华润纺织投资发行股份购买其持有的山东聊城华润纺织100%、山东滨州华润纺织100%、华润纺织(合肥)100%、山东临清华润纺织100%以及山东惠民华润纺织等公司股权。同时，拟向不超过九名特定投资者非公开发行股票募集配套资金用于购买上述资产和补充营运资金。

　　对于历经九个月，但重组最终失败的原因，华润锦华称，鉴于市场环境近期发生重大变化，拟注入资产业绩波动较大，继续进行本次重大资产重组事宜可能给公司业绩造成不利影响，经审慎研究，为避免损害公司股东利益，公司决定终止本次重大资产重组。

　　对此，华润锦华表示，就公司股票停牌期间给投资者造成的不便表示歉意。

　　实际上，对于以纺纱、织布、纺织品制造、销售为主业的华润锦华此次重组拟注入的纺织资产，市场并不看好。

　　正如华润锦华自己所称“拟注入资产业绩波动较大”，除此之外，整个纺织业在2012年会如何发展都让人堪忧。

　　2011年，我国纺织业产值、利润、投资增速全面放缓，出口增速甚至接近零，折射出纺织企业面临的原料价格波动、生产成本增加、国际需求疲软等严峻问题。

　　在日前召开的第七届中纺圆桌年会上，中国纺织工业联合会会长王天凯表示，2011年纺织业面临的运行风险较上年明显增多，行业效益增速下滑尤为突出，规模以下中小微型企业运营遇到较大困难。趋紧的外部环境已形成市场倒逼机制，预计2012年纺织业将迎来新一轮行业洗牌。

　　此外，在原料价格波动、劳动力等要素价格上涨、中小企业融资环境未得到实质改善的情况下，纺织行业可能会面临更大的困难。

　　多位业内人士表示，对于纺织业当下面临的现状，纺织业将陷入大面积减产或停产状态，纺织行业继2008年经济危机之后已重新陷入困境。

　　因此，整个纺织行业所面临的窘境是导致华润锦华此次重组告吹的原因之一。在这种情况下，华润锦华恐怕都会自顾不暇，此时这样的重组对于公司来讲，实际上没有太多实质意义。

　　重组方案被证实提前泄露

　　终止或为逃避证监会调查

　　除上述原因外，华润锦华酝酿九个月的重组最终告吹，还与其重组方案提前泄密有关系。

　　尽管华润锦华在去年5月就宣布停牌重组，但是其重组方案在2月10日终止重组事项公告中才有所公布。

　　值得注意的是，该重组方案与去年的传言基本上一致。

　　早在去年10月份末，关于华润锦华的重组方案就在市场传得沸沸扬扬。

　　传言中的具体重组方案是：采用资产注入与融资收购同步的方式，具体分为三类，一部分纺织资产以认购股份方式注入，一部分纺织资产则通过融资进行收购，而贸易资产则留在大股东内继续经营。但具体向谁募集资金，则还不确定。

　　当时就有分析人士表示，资产注入与融资同时进行的重组方案很罕见，尽管目前证监会允许这种做法，但尚未出台相关细则。

　　而从2月10日华润锦华公布的重组方案来看，除了“贸易资产留在大股东内继续经营”之外，该方案与传闻中的方案大致吻合。

　　武汉大学法学教授孟勤国告诉《证券日报》记者，如此看来，华润锦华停止此次重组跟消息提前泄露有关系，“有关内幕人员把重组的消息泄露，而公司如果再继续重组的话，会遭到证监会的调查。这也是逃避责任的一种做法。不过庆幸的是，没造成什么严重的后果，相关人员也没得到什么利益。但是，这也说明华润锦华内部控制太差”。