AOL与时代华纳合并的冲击波

【作者】王练文

　　编者按：美国在线和时代华纳公司价值1090亿的并购方案于美国当地时间12月14日，最终获得了美国反垄断的权威机构--美国联邦贸易委员会的批准。为完成这一美国历史上最大的公司并购案，两家公司许诺将向互联网竞争对手提供它们经营的光缆接入服务，同时保证其竞争对手的内容不受到任何侵犯。

　　早前被誉为网络界焦点新闻的雅虎收购奇摩网一事，在亚洲的确很轰动。不过，美国IT媒体似乎对此反应平淡，没见怎么提及。看来，大国彼岸的IT大国，仍然“划地为限”，舆论的眼光聚集在旷日持久的美国总统大选，及有机会重演总统大选噩梦的史上最大合并案：AOL并购Time Warner。这项牵涉金额达3,500亿美元，史上最大的并购案，揭示了21世纪的媒体信道，将由多元走向单一，媒体巨人群雄争霸世纪的来临。

AOL并购时代华纳的回顾

　　AOL（美国在线）和Time Warner（时代华纳）的并购之所以引人注目，除了其牵涉的数额大之外，亦因两家公司在网络时代扮演的角色相当重要，地位特殊所致。AOL是全球最大的ISP，同时亦身兼美国门户网老大哥之职，是网络新媒体；Time Warner则是传统媒体，美国第二大有线电视运营商。

　　华纳是老牌的媒体巨子，集团旗下拥有多个世界知名媒体品牌，如首创24小时新闻播送的CNN，著名时事杂志《Time》及各式各样的影音产品，不独在美国，在全世界都很知名。反观AOL，则是典型靠互联网兴起的新媒体，成立初期并不受华尔街青睐，更没人会预料有朝一日，媒体后生竟能“蛇吞象”，吞下媒体巨子时代华纳。AOL的成长势头之强劲，令华尔街一堂财经精英都大跌眼镜。两家宣布合并的消息在2000年初，1月10日发出，当时正时Nasdaq股值飞升的时期，AOL和华纳攀亲，更一度刺激网股，令股价摆脱“地心引力”，无视市盈率，无理性超额“增值”，股价一山更比一山高。

AOL和时代华纳为何急谋合并？

　　AOL和时代华纳合并的好处是两者互补性强。两强都看准了未来的网络将不会只是现在的互联网这么简单，而是将融合互联网、电讯、广电等一身的megamedia（大媒体）。AOL虽占有ISP的庞大用户群，但随着网络技术的改进，用户亦会逐渐升级至宽频用户，而使用宽频，又当以有线网为最快。华纳是全美第二大有线电视供货商，敷设有完善的有线网络。

　　AOL相比华纳占有网上优势，不过，要进入高速宽频时代，实在有赖和华纳合作。另外，不要忘记华纳拥有极为丰富的媒体内容，在信息爆炸的时代，虽然“内容为王”的口号现已受到了愈来愈多人的质疑，但没有内容就一定不行。同样，华纳也感到和AOL合作的必要，华纳虽有质优的内容，可是如果没有良好的“销售渠道”，也将无法将内容传给广大用户。以往，在互联网世纪没有到来之前，华纳通过旧有的电视、连锁店的销售方式就可将信息传给受众。不过，愈来愈多的受众向网络靠拢，华纳如不急起直追，将有“滞销”的危机，向网络靠拢，最好的解决方案又莫过于和全球第一大ISP AOL合作了。

　　其实，AOL急于和华纳联姻，除了考虑双方的互补性问题外，同时也感受到了来自其他竞争对手的压力。其中，来自雅虎和微软MSN的压力最大。雅虎虽不是最大的ISP，但却是最大的门户网。而微软一直就是AOL的死对头。微软借IE击败Netscape，AOL却施以援助之手，收购了Netscape，希望藉Netscape夺回IE控制的浏览器市场。AOL借ICQ迅速壮大社群，微软马上以Instant Messenger响应。彼此之间，来往数回合，有胜有赢，AOL如能赶过微软MSN，避开MSN一路而来的缠扰，和华纳合作是最佳快捷方式。不过，AOL的优势仍只限于美国本土，论国际影响力，微软无疑在其之上。因此，即使，AOL和华纳合纵之势形成，亦不会严重打击微软MSN或雅虎，甚至是微软宏图大计的微软.Net。.Net成败关键不在此合并案，而在其计划本身能否达到预期的效果。

合并案波折重重

　　这次历史上最大的并购案从今年1月谈起，历时约1年，中间波折重重，现在是到了做个了结的时候，一年的观察期即将结束，AOL能否成功合并要看最后这一刻了。

　　这个合并案将会产生历史上最大的网络媒体巨人，所以引起了美国政府，尤其是美国联邦贸易委员（FTC）的关注。FTC要求两者合并必须保证业界竞争者有公平竞争的可能，合并后华纳必须开放有线高速网络系统于竞争者，这一年是观察期。

　　事实上，是次并购案除引起美国政府、网络用户关注外，就连欧盟，亦对此表示关注。AOL曾是德国媒体巨子BMG的合作伙伴。BMG所属的贝特尔斯量集团是欧洲最大的媒体公司，为了避免AOL合作BMG垄断欧洲音乐市场，欧盟要求AOL必须先要BMG断绝合作关系，才可和华纳合并。AOL无奈，只能照办。现在，FTC对该合并案诸多阻挠，这次到华纳让步，和美国第二大ISP Earthlink刚签了合作协议，承诺将开放有线网给Earthlink，给用户选择使用。不过，分析员对此合作甚有保留，认为是“鸡肋”之作，Earthlink是“吃之无味，弃之可惜”，AOL开放给Earthlink参与做的只是表面功夫，只是AOL和Time Warner釜底抽薪之计而已。

Tom.com向AOL“取经”？

　　AOL和华纳的世纪合并案虽未落实，但一旦成功，将向所有网络经营者，尤其是传媒信息网做了一个良好示范，一个成功的商业模式，即有效的内容与网络传输系统的结合将是非常合理的策略。Tom.com自7月新行政总裁王柯擎大旗以来，即意图将Tom.com发展成一个跨媒体集团，以迎接“大媒体”时代的来临。和上海美亚的合作，令Tom.com在宽频媒体找到出路；购羊城晚报广告公司则为拓展其广告业务；而近期收购《亚洲周刊》五成股权，则在印刷媒体方面找突破，《周刊》拥有的内容亦可被用于Tom.com网站。可以看到，Tom.com似乎也希望融合有效的内容与网络传输统的结合。

政治与经济密不可分的新经济

　　从微软的垄断案看来，美国政府很有决心介入新经济，为新经济制定“公平、开放”的游戏规则。在一个提倡以个人努力达至梦想的国家，美国政府将重新介定“美国梦”规则：个人努力也有一个“glass ceiling”，即不能违反自由竞争的原则。AOL和华纳能否成功结束这段爱情长跑，FTC的裁决至关重要。也许AOL的CEO Steve Case，现在才会真正领略到莎士比亚的名句：“True love never run smooth”（真爱总要饱经历练）的真谛吧。

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