贫困让人思考,暴富也让人关注。
胡润中国内地富豪榜乍出,陈天桥赫然跻身第十位即引起哗然。福布斯榜单更将其列为前六,短跑运动员居然超过了众多的资本长跑者。陈天桥这位上海盛大网络发展有限公司的CEO以网络游戏《传奇》成名,更以其传奇色彩的发展速度备受关注。
自排行榜推出之日起,质疑盛大财富之声就未停息。很多人提出,盛大2002年的营业收入在4亿元左右,如何能够算出陈天桥40亿元的总资产来?有趣的是过去曾有报道说,几个亿的进账让盛大员工一觉醒来都在怀疑这一切是不是真的,胡润榜出来后暴增至40亿“吓着了自己”。
和这笔财富相伴的一个不和谐声音认为:盛大在高速发展的过程中,对用户欠了一大笔“无形的债”,数额甚至大到足以抵消盛大这两年的积累。
胡润称,陈天桥和盛大公司反对进入排行榜,但这不影响他的计算。对于有关话题,盛大公关部的周小姐表示,类似问题一律拒绝接受采访。正准备海外上市的盛大,似乎进入了上市公司的所谓“禁言期”。
陈天桥和盛大的财富是到底是幻影还是真实?
胡润算法
解铃还须系铃人。
富豪榜的制造者胡润称,他和他的工作团队有一套完整的计算体系。他的目的,并非是真实数据的再现,而是在描绘中国发展的一幅图景。他希望这对世界了解中国的发展状况能有一些帮助,也能告诉中国的年轻人知道什么行业可以致富。胡润首先肯定了记者得到的盛大有关数字:2002年营业收入4亿元;今年3月软银亚洲和盛大签下4000万美元的互联网风险投资中国第一单;最近又传出,盛大计划2004年1月左右在纳斯达克上市,IPO的目标是3亿~5亿美元。
“胡润制造”的“过人之处”在于“考虑了可交易价格”。这项绝技在计算盛大财富时显然被演绎得淋漓尽致:私募和上市盛大都有精彩题材。新富豪令人瞠目的财富数字由是诞生。
在私募方面,胡润提醒记者,软银亚洲在盛大身上4000万美元的一笔风险投资是在急需现金不惜变现雅虎日本的股份的当口出账的。这是此类产业获得的空前的一笔海外投资。
4000万美金换取了盛大20%~25%的股份。作为非上市公司,盛大完全有权利“艺术地”公布数字。20%~25%的公布数字大概给胡润出了一个4倍还是5倍的难题:软银亚洲对盛大的资产评估是1.6亿美元还是2亿美元?以软银的影响力及由之而来的议价能力,没理由会得到一个不公平的创投合约,那么软银有否压价低估?类似的悬疑还有,陈天桥的个人财富和他在盛大持有的股份相关,那么他到底是占有多少股份呢?有没有其他的个人股东?一般的说法是陈天桥持有75%左右的股份。对此盛大暂时不愿意接受采访,而胡润是否深究过也得不到答案。
入股时软银亚洲要求盛大7年内把4000万升值10倍。一晃就是半年,现在盛大IPO正紧锣密鼓,则还需要在1.6亿美元到2亿美元的基数上再乘一个倍数。这个倍数也相当关键。
中金公司研究人员范先生认为,软银持股的比例对盛大将来上市后的股价有着一定的影响:一方面有软银和思科的背景容易得到追捧;另一方面,现在盛大内部应该正在忙着“做账”,总股数、单股价格等要准备好看一点,以便能符合上市要求。
即便未及盛大上市有根本性进展胡润便须开榜,但胡润尚可有同类已上市公司可供参考。例如参照了已经在纳斯达克上市的美国著名游戏公司EA(ELECTRONIC ARTS)营业额、利润率、市盈率和市值等参数之间的关系,把非上市公司当成上市公司来计算。而韩国的一些上市游戏公司也是他的重要参照之一。据申银万国证券研究所去年提供的有关数据显示:自2000年9月开始的两年内纳斯达克综合指数下跌了62%,而同期EA上涨31%。而今年中国网络股在纳斯达克的表现更是优异。这些因素使胡润在计算盛大陈天桥的财富时难免给予了高估。
两相对照,胡润的独家放大算法推导出盛大7亿美元左右的总资产。陈天桥也自然以40亿元人民币财富成为最年轻的上榜富豪。




