图文:国务院发展研究中心金融研究所巴曙松
主持人:
我知道咱们在座的巴教授，对风险低价面有一定的研究，我想请巴教授就这个问题，一个是贷款方面有风险定价，第二、可能到了初期的后面有，现在最前期的，看不见任何资产的情况下有没有风险定价的方式。
巴:
实际上我们想把一个企业发展不同的阶段或者不同的企业，像一个光谱一样，左右两端，现在中国的问题，有些特定的环节出现了单列，各个企业都各取所需，为什么百度、新浪跑到纳斯达克实现他的融资理想，因为这一部分，中国公司是断裂的，实际上在最早的阶段，我们的断裂实际上主要是在私募市场，我们总是很容易，把私募和公募混在一起，全世界来说，你所说的最左端风险最高的这部分，学生什么都没有，愿意在车库里面想个好点子，全世界大概都是一样的，最左端和最右端都是一样的，我在香港做贷款的时候，长江事业，能不能给我们贷点款，资金不宽裕，不贷。最左端，3F，第一个是你自己的家人他很了解你，他对你有和多独到的判断，第二、接着总有几个人信得过你，接着是傻瓜，这个阶段愿意给你钱的是三样人，我们傻瓜部分少一些，这部分傻瓜实际上是用来私募的天使资金，我们如果把金融的光谱和企业的光谱做对照，我们可以明显的看到，一部分企业金融需求没有得到满足。
巴:
想补充一点，怎么样能够让我们的商业银行，工农中建，北京银行也好，对中小企业感兴趣，金融市场的竞争，从第一个，国际惯例来看，谁都愿意做这些大公司，IBM，GE，一笔贷款十亿美元，什么时候美国的银行业不得不去做中小企业融资，直接融资市场发展，最先发展的是这些大企业，独立的信用评级，无论是我们信用管理公司也好，3A，发债券，发股票，找你银行贷款，银行就没有办法，不得不去发掘。(插话:如果企业的信用已经大于银行了，我把钱存银行还不如存给企业)可以这么讲，就是说我们目前银行这么一个比较舒服的日子，不愿意动脑筋，建设银行其他银行不愿意动脑筋，你为什么自己不来分析，因为现在我们直接融资市场太落后了，太欠发达了，所以这些大公司没有地方融资，一方面存了几十亿上百亿，一方面贷款几十亿上百亿，日子过得太轻松了，谁不愿意做银行呢，随着比如说现在债券事业发展起来，人民银行发一千亿就还银行的贷款一千亿，明年发五千亿，就还银行五千亿，你银行资金拿到手里干什么，我说的金融竞争，还有直接融资和间接融资的竞争，对会对中小企业会说，感谢你们的支持，什么支持，你给他提供了业务机会，这句话就我说明，我们企业在银行面前还处于非常弱势的地位，给你一笔贷款，谢谢你的支持，你也支持他了，给他做了业务，贷款收息，资金有应用渠道，现在这个状况说，我们直接融资严重不发达。
第二、监管没跟上，怎么样发展微小融资，小企业融资，为什么要发展?他说占整个客户数量大概不到0.5的这些大客户，占了百分之三十几，接近40%的贷款总量，这一小部分客户出了问题，银行都是灭顶之灾，银行来说，风险分散是必须的，从这个角度来说，你下一步如果监管到位了，我作为监管机构要考察你贷款集中度的风险，行业集中度的风险，如果过大，你是不稳健，这个时候你不得不去做中小企业，那时候主动求中小企业，你支持支持我，现在大企业已经不能贷了，给我一个业务机会，所以我想一言以蔽之，金融市场，我们商业银行要对中小企业发掘他的业务机会，就是发展多元化的自由的市场竞争。
