问：Matei先生，请您谈谈您对亚洲网络股票的看法。
Matei答（以下简称答）：我们依然抱着小心谨慎的态度。明确地说，亚洲不是美国，对于大多数网络公司来说，离赢利都十分遥远。但是，我们依然调整了我们的投资选择。现在，我们选择三家互联网公司：韩国的Internet Auction、中国的中华网以及印度的Rediff。我认为这三家公司有较为清晰的赢利方案。我们依然处于.com经济的衰退之中，能否赢利至关重要。我们也喜欢新浪，但是我们估计和这三家公司比较，新浪的赢利之路会更远一些。
我不会使用“喜欢”或者“不喜欢”这种感情强烈的字眼，但是公正地说，搜狐让我们失望，我们已经降低了对搜狐的估价，我们也认为网易需要成长为一个更加成熟、管理层次分明、面向销售、有管理思想的公司。这个公司看起来依然像刚刚起步的初创公司，只能说不错，但算不上很好。我要强调的是，我坚信社区门户这种网站模式，我也认为网易具有eBay、雅虎、美国在线所具有的成功因素（我们也是网易的股票认购者）。随着时间的流逝，可以证明我们从新浪获得了更多的好东西。
长期以来，我们一直看好中华网的股票，首先5亿美元的现金是无可辩驳的事实，其次，当收入的增长放缓以后，公司可能会更加专注于底线。我们认为中华网管理有力，管理者经验丰富，但是在电子商务解决方案市场，处于较为困难的环境中。…………
问：中国的现状如何？
答：大约两个月前，我们认为我们对中国网络广告的期望太高，然后调低了期望值。这样做是因为在我们与许多媒体规划者、门户网站以及广告客户谈话以后，我们感觉到几乎所有的公司对于网络广告的预算都有两种想法，他们有第二种想法起因于对互联网的一些不利宣传。
所以，我们网络广告的费用估算从1.2亿美元调整到了8000万美元。一些人认为，这个数字依然太高了。DoubleClick公司的Steve Moss认为这个数字应该是接近4000万，相对他来说，我们比较乐观。我们认为最差的情况应该是6000万美元，在我们与之谈话的许多人都提到了这个数字，他们都比较认同这个数字。但是，这个数字不符合我们评估。
至于中国的网络接入市场，我们注意到某些网络服务商在某些时段——例如凌晨提供免费接入服务，但是我们认为，上网用户的增加势必会降低接入质量，我们也看到了免费接入服务带来的一些麻烦。
问：你怎么评价公司的经营能力？你曾经说过，互联网公司的经营远不及非互联网公司，真的吗？
答：…………………………………………
网络分析家往往局限于在行业内部评价网络公司的质量——从某种意义上说，他们也应该这么做，然后得出结论，认为某些公司好一些，某些公司差一些。但是，你应该放眼世界，比较所有的股票，比较所有的公司，因为投资者是从这个角度来看的。投资者不必要只局限于网络领域，他们不会用不同的标准来评价不同的公司。和其它公司相比，互联网公司缺少市场和商贸能力。
……。另外，我们必须面对另外一个问题，在投资决策的过程中，投资者并不会首先想到网络。
问：你对网络广告也持怀疑态度吗？
答：基本上不是——对我来说，这一点非常重要。我们认为网络广告基本上是一个合理的商务模式，和传统的广告相比功能的确强大得多，因为它可以为广告客户提供更精确的反馈，同时也具有更好的目标定位能力。它行之有效——但这需要一段时间的等待。.com现象导致市场的混乱不堪，我们需要回到正常的增长阶段，美元自然也会转向网络。我们遇到过踌躇满志的广告客户——特别在金融服务和FMCG领域。对于大中国区域和印度，都是这样的。科技和电信公司都是网络广告的忠实信徒，也都是些挥金如土的人，现在的关键问题是看那些传统的公司处于何种立场。我们感觉到他们正在向前移动，但比我们最初期望的速度要慢了一些。
