2月19日，联想集团笔记本事业部整体搬迁至上海。实际上，产能150万台的上海制造基地早已投入运作，联想研究院唯一的分院———华东分院也已在上海开始无线通讯设备的研发。而此前，国务院在联想总部召开企业信息化现场办公会；公布不久的联想2001财年第三季度纯利远远高于普遍预期。
在中国的企业中，联想更多地具有了标本的意义。作为标本的联想，却在“华尔街效
应”(指许多在华尔街上市的企业为满足投资者，放弃一些长远的利益，做足利润率的文章)下，正探索一条可能铺满鲜花、也可能遍布荆棘的道路……
紧守利润
在联想位于上海的公司办公室里，一只牛木雕占据一隅，寓示着联想企盼在香港股市上的成绩牛气冲天。记者与联想上海公司总经理应旗的话题就从前不久公布的2001年度第3季度报表切入。
报表上44.2％的纯利增长率被国内媒体争相用作新闻标题，作为鼓舞人心的依据。然而联想的销量却让人跌了眼镜，78.6万台的销量明显低于不少权威机构预测的85万台。杨元庆在香港的一席话对此作了注解：“联想即使牺牲一点市场份额，也要保持毛利率。”从报表上看，在IT业的冬天里，联想该季度的毛利率不仅没有降低，反而从第二季度的13.72％上升到13.94％，相当难能可贵。
在行业萧条的大环境下，中国个人电脑的销量增长有所放缓。在销量和利润的两难中，杨元庆选择了后者。他知道，在这样一个冬天，投资者对于利润的敏感是超乎寻常的。在今年313余万台的销售目标以及缓慢的增长速度面前，刚投产的上海制造基地显得有些尴尬，因为加上它150万台的产能，联想的总产能将达到500万台。如此大的产能如何消化，无疑成了联想的新课题。
现在对于联想，生存是第一大计，拓展且等到春天再说。“联想在市场上占据主导地位，其定价会成为市场的价格标准。作为占据三成市场份额的行业领导者，我们绝不会主动挑起价格战，导致毛利率降低。”杨元庆如是说。毕竟对于联想来说，在市场没有拓展空间的情况下，进一步追求份额有可能消耗企业的内力。
对于求生存的联想，传说中“迁都上海”的拓展计划就成了“空穴来风”，上海只是继续作为一个分部存在。
颠覆价格战
联想稳守利润底线，让人不由想到中国家电业你死我活的价格战。随着康佳等家电企业发出预亏公告，可以说2001年度彩电业全行业亏损基本已成定局。应旗在接受晨报记者采访时说，“彩电业之所以走到这一步，与行业领导者的降价战略不无关系。”但联想并不愿通过这种方式把其他竞争者挤出个人电脑市场。
联想为了坚持其价格政策，统一全国售价，不惜与家电零售业两大连锁商国美和苏宁“扳手腕”。
在济南，由于国美电器在销售联想电脑时承诺，购任一款5000元以上电脑加99元送CD随身听一部，联想认为有变相降价的嫌疑，对济南国美作出停货一个月的处罚决定。从通报公布起一个月内，严禁任何一家联想签约合作伙伴向济南国美提供联想家用电脑货源。在杭州，联想总部下达《关于对苏宁公司停货的处罚决定》指出：由于元旦期间苏宁在杭州媒体登出低价促销广告，“以低价销售联想产品，严重扰乱了市场秩序，决定对苏宁杭州卖场停货三个月起至无限期”。
应旗对此解释，能够赢利是一家健康运行的企业的基本要求，企业要拓展，但首先要生存。过去，联想以销量增长为最重要的目标，在目前的蛰伏期，联想尽力避免以降价促销量，造成恶性竞争。
市场利剑在上
杨元庆在宣布自己“不打价格战”时，颇有市场老大的气派，挟三成份额以令诸侯，似乎也是一件顺理成章的事。但联想这位老大毕竟还不是市场寡头，市场“领导者”的头衔也仅限于市场份额，联想还不可能用核心技术来领导市场。
现今的中国电脑市场，依然是一个进入门槛不高的战场，一家守着价格不降，将来乘虚而入者大有人在。“如果一定要保住赢利率，付出的成本将会相当高。”复旦大学经济学院博导张军教授说。
在中国个人电脑市场上，严重的同质化使价格战似乎成了一种必然。联想尽管拥有相当强的应用技术，但核心技术的匮乏依然是不争的事实，向IT服务转型也决不是一蹴而就的事情。对此，应旗表示，联想做好了花8年到10年时间转型的思想准备。
“华尔街效应”
事实上，并不是联想才会遇到这种两难，“我们把这种现象称为‘华尔街效应’”，张军教授说，“上市企业为了赢得投资者的信任，往往最在意一个指标：收益率。”
在投资者的巨大压力下，利润率成了企业最好的证明，企业开始不惜一切代价追求短期的盈利。而从企业的长期发展来看，账面上的利润即使不是最次要的指标，至少也不能证明太多的东西。
“但正是这个次要的指标，却是普通投资者能看懂的最直观的指标，于是就产生了这个‘华尔街效应’。”
作为香港红筹股的旗舰之一，联想不可避免地感受到了这种“华尔街效应”。
应旗并不认为联想被利润绊住了脚，在他看来，保持合理的利润率是企业健康发展的保障。况且，联想还有自己的“必杀招”：遍布全国的销售渠道和信息化改造后极低的运营成本。
联想只是中国企业走向国际“华尔街”的先行者，它毅然踏上的这条道路，是许多中国企业做大的必由之路。也许我们对联想过于苛刻，但我们只想给其他后来者一点参考。
