两年前，嘉信理财(Charles Schwab)的高层管理人员曾经为他们的成功狂喜不已。当时，接受嘉信理财网上经纪服务的投资者络绎不绝，嘉信的股票市值甚至超过了竞争对手美林证券(MerrillLynch)。
可眼下，网上证券交易跌入低谷，嘉信理财成了明日黄花。据道琼斯报道，第一季度嘉信的净利润骤减68%，其股票也从1999年时的高点下跌了65%。当裁员浪潮蔓延至金融业时
，嘉信理财于近日宣布将裁减3400名员工，占其员工总数的13%。嘉信理财目前的市值已缩水至220亿美元，而美林公司的市值是500亿美元。从折扣经纪商到共同基金超市，再到网上证券交易，嘉信理财在金融业素以大胆创新著称。尤其是网上证券交易，曾经使嘉信在与华尔街老牌证券公司的竞争中脱颖而出。
去年3月，网上交易最狂热的时候，嘉信理财的客户资产额上升至1万亿美元，并得以跻身最大的经纪公司之列。从1997年到2000年，公司盈利年增长率为112%，平均日交易量也增加了183%。到1999年底，嘉信理财的成功迫使华尔街几乎每家公司都开展了网上交易业务。
难以置信的是，互联网也是嘉信理财陷入困境的诱因。市场火爆时，超负荷的交易量造成嘉信的网上交易系统曾经两次中断，故障发生时犹如市场风暴来临。监管部门开始对嘉信理财处理客户交易的能力产生了疑虑，而投资者也抱怨不已。
因此，嘉信进行了大规模的扩张，并导致战线拉得过长。嘉信员工总数已从1999年底的2.01万人迅速升至2.63万人，膨胀了31%。尽管因此提高了服务质量，但伴随着纳斯达克综合指数直线下落，嘉信理财遇到了更棘手的问题。
嘉信理财业务中的一个基本问题是：吝啬的客户群体。在没有网上交易之前，客户选择嘉信理财，是因为该公司比那些收费昂贵的传统经纪公司每笔交易费用要低100美元。引进网上交易后，嘉信理财的每笔交易费降至29.95美元，并使这一趋势更恶化。
但随着越来越多的网络公司加入破产行列，嘉信理财的网上交易业务从2000年3月最高峰时的平均每天34.99万笔下降了近2/3，该公司市值在2000年最后4个月内滑落了25%。今年，嘉信希望增加交易量来弥补收入下降的努力看来很难成功。
为摆脱困境，嘉信理财开始了一项冒险的行动：向其他华尔街公司看齐。嘉信理财称，它将不再通过降低交易成本来吸引客户，而将重点转向为顾客提供其他收费性投资服务。这一战略转变可能会使嘉信丢掉原来的市场特色。
