“1.15”、“2.5”暴跌，技术上确认了2114-2125-2131连线，属于顶部区域。目前，股指还在暴跌之中，双头的理论目标位置，在1900-1917区域。暴跌中，引发的思考是：暴跌是否也暴露了股市的一些深层矛盾？答案是肯定的。为了股市早日步入入“法制、监管、自律、规范”的轨道，达到股市的“长治久安”，特罗列如下，供大家共思考。
第一、牛市涨幅同国民经济增长速度的矛盾
99.12.28开始启动的1341-2131点的行情，有下面几个特点：(1)股票平均最大涨幅达到百分之58.9。(2)百分之50以上的中小股民据调查赢利了；这2个“50”当中，股价平均上涨百分之58.9的幅度，即使将新股发行导致股指虚涨的成份撇除，也远大于国民经济增长百分之8的速度和幅度。进入2月份，进入年报高峰期，必然出现“矫枉为正”的修正。“代表品”就是华工科技、隆平高科、清华紫光等高价高科技股泡沫的破裂，及其领跌对于股指下行的打击。高价高科技股、包括“高科技新贵”价格，向价值回归，从股市阶段性、波段性的发展看，属于一种必然。直到价格回落到市场认同的时段和价位为止。
高价高科技股的回落，是价值规律发生作用的一个表现。至于人为炒做、价格高企的0048中科创业为代表的“中科系”股票，以及0008亿安科技为代表的小盘科技重组股，在年报大关、查处黑庄的双重压力下，同样出现泡沫破裂。
必须看到，国民经济同牛市涨幅之间的矛盾，决定了牛市将以“上涨-回落-再上涨”的曲折过程展开。决定了牛市不能能无限度超越经济、领先经济。决定了还是需要“稳中有涨、涨幅有限”的波段思维。长牛只能由经济长期、稳定、健康、持续发展来达到。
第二、“一放就乱”同“一抓就死”的矛盾
“法制、监管、自律、规范”，这8字方针，是不能改变的。但是，自从8字方针提出以来，至今从来没有能够在技术上、执行上完满实现。例如，其中的“计算机即时监管系统”，是年关之际才新近提出的。如果8字方针早就落到实处，那么，对于亿安科技、对于中科创业等黑庄，早就应该发现，早就应该治理，早就应该将问题解决于中前段、初发期。反过来，正是中前段缺乏有效监管，终于催生了“股票连锁抵押贷款”问题的出现，就是：炒做一个股票、拿去抵押融资；再炒一个股票，再去抵押融资，再炒第三个股票。...。结果是：连锁抵押，造成金融风险的几何级数的放大，最后造成中科系等股票的崩盘。并且蔓延到了整个股市。上述情况说明：如果连锁抵押蔓延，可能导致整个股市、以及相关金融系统的重大风险，除了可能导致股灾之外，还能够导致贷款给股市的金融系统，出现危机。上述情况也说明：监管与规范，要抓就要从平时抓起，不能积累到矛盾爆发的地步、不能导致对于股市和股民的重大杀伤力，不能出现“一放就乱”的局面。
但是，“一抓就死”，也有弊病。毕竟，股市是国有资产价格实现的场所，低迷的股指，对于国有股减持不利，对于调动股民入市积极性不利，对于国企改革进程不利，对于财政税收也不利，对于券商成长、迎接WTO挑战也不利。股指低迷的最终结果，是国有资产、股民资产缩水，以及市场融资能力、其它功能下降。关键是：“活”只能是“法制、监管、自律、规范”前提下的“活”。机构在股市的投资，要合法、规范、自律。未必只有炒做才是赢利的唯一途径。华伦。巴菲特靠的是投资，而不是炒做；中国股市同样有著名的投资增值的例子，例如95年底2-3倍市赢率的四川长虹。尽管监管对于基金、券商等机构投资者，提出了更高要求。对于股市以及投资人如何通监管磨合，同样提出新的问题和挑战。但是，归根结蒂，既不能“一放就乱”，也不能“一抓就死”；符合所有各方利益的，是“法制、监管、自律、规范”前提下的“活跃”；券商、机构的成长或者“超常规发展”，必须是“法制、监管、自律、规范”前提下的“超常规发展”；股市需要新的监管、新的“活跃”、新的“发展”。
