即使IBM的PC业务在联想的经营下很成功，也不过是为他人作嫁衣裳，而一旦弄得不好，就是竹篮打水一场空。这就是收购和经营的区别。民间传说恐龙是蛇变的。你看，恐龙嘴巴阔，喉咙细，尾巴长，而肚子却大得吓人，那是蛇吞下了比自己体积大得太多的象消化不了而撑出来的。蛇吞象的这个样子就变成了恐龙化石。这也是世界上为什么只有恐龙化石，而不再有恐龙的道理。

　　听到这样的道理，你也许不免哑然失笑。但不能不承认，这个笑话里有着童话般的简单的真理。至少，它让我们联想到了收购了IBM的联想。

　　交易代价

　　世界上有两种收购，一种是兼并式的收购，一种是参股性的收购。联想收购IBM在PC领域的经营权，则既非兼并，亦非参股。同时，更奇怪的是，在联想而言称之为战略收购，而IBM却称之为战略合作。这里面，恐怕并不是没有道理的。对于个中玄机，也许现在还不到分辨是非的时候，不妨留给将来去慢慢咀嚼。

　　不错，联想的份额加上IBM的份额，联想在国际市场上已经位列三甲。用业内人士的话来说，从30亿美元进入100亿美元，一举缩短了整整一代人的努力。如果联想借IBM的光不仅赚回了12.5个亿的美元，而且也使得自己的联想扩展到了哪怕仅仅是IBM今天所达到的市场份额，那么，联想也许可以算一个赢家。可惜的是，这只是想像，事实上1+1不一定等于2，大于2谈何容易？

　　这次交易的代价，联想说是12.5亿美元，而美国人却认为是17.5亿美元，因为还要替IBM承担5个亿美元的债务。这就意味着IBM并不等于成功的代名词，它留给联想的其实是一个已经亏损并且亏损还有可能继续扩大的资产。

　　据IBM向美国证监会提交的最新财务报告显示，其PC业务连续3年半亏损共9.65亿美元，2001年、2002年、2003年与2004年上半年分别亏损3.97亿美元、1.71亿美元、2.58亿美元、1.39亿美元，其中，2004年上半年的亏损较上年同期扩大了43%。目前该业务已经出售给了联想。

　　IBM对于联想不仅是巨人的肩膀，同时也不啻是一个巨大的包袱。

　　联想不仅将面临一系列管理整合上的麻烦，而更重要的是，其经营的IBM无论是失败了还是成功了，都不是联想，而只是IBM。这不仅因为全世界的人尤其是IBM的员工在其潜意识里IBM还是IBM而不是联想，也就是说，即使IBM的PC业务在联想的经营下经营得很成功，也不过是为他人作嫁衣裳。

　　“吃不了，兜着走”

　　IBM的PC业务其实已经不存在核心技术意义，不过是扔给联想的一块食之无味的鸡肋。说穿了，这恐怕也是IBM将这个方案兜售了几年也没找到别的买主的真正原因。

　　中国民间有句俗语，叫做：“吃不了，兜着走”。蛇吞象的兜着走，走不动而成了化石。化石是只有历史意义而没有生命意义的。发展中的中国企业做梦也在想着做大做强。但是，像联想这样象征意义远远超出经济意义的做大做强，对于中国企业就真的那么重要吗？柳传志、杨元庆可能不怀疑。但笔者怀疑。

　　在笔者看来，联想此次对IBM交易的成功，充其量不过是考上了IBM的自费研究生，从IBM那里学一番怎么国际化的经验，在实习的过程中过一过国际巨无霸的瘾而已。而自以为得计的联想其实却连打工仔都不如。打工仔还可以向老板算工钱呢，联想却非但什么也没有，还要付如此高昂的学费，连自己的股份也划给了人家18.9%。就此而言，与其说是联想收购了IBM，或许还不如说是IBM收购了联想呢。

　　曾经同IBM的橄榄枝擦肩而过的联想，今天接下了IBM抛来的绣球，究竟是昨是今非还是今是昨非，或许还没有到盖棺定论的时候。不过，有一天人们难免还会想起“塞翁失马，焉知非福”的故事就是了。只是，如果非要到看见恐龙化石的时候再来联想，恐怕就晚了。(完)