去年在网络股发烧的时候，美国证券交易委员会主席勒维特曾对此现象有点泼冷水地评价说“有些网络公司的价值莫不是否真地等于零的一千倍？”，而一个耶鲁大学教授则说“一家没有赢利的公司，其价值等于零”，而美联储主席格林斯潘更是一言九鼎：投资者对股票总是难以作出满意的判断。几天后，全世界股市上的网络股价格下跌50%。这些讲话只是反映了管理层和专家们对网络股疯狂的一种担忧。
有人说，前两年网络股或者说“.com”股票发烧的时候，金融分析家们的逻辑也很奇怪，他们对新入市的网络股的价格值评估是以其它网络股的价格作为参考，这实际上就导致一个怪圈：股票市场网络股价越涨，后来上市的网络股价也越高，高者则更高，结果完全超出了人们正常的思维与理智，也超出了传统经济中评估使用的尺度。传统经济中，对一家公司股票的估价依据是它前几年的赢利和未来两三年内的赢利潜能。或者再加上其它一些有实际统计的参考数字，实际上是分析公司在履行完全部的会计义务后能够到帐的资金等。当分析完这些基本数字后，股票价值也就大致能算出来。但金融评估师发现网络股是个难题，因为，网络股上市前没有一分钱利润。如果是过去没有赢利，问题还不是很大。但如果预计它在近期的将来也一分钱利润也没有，麻烦就大了。因此有人说，要评估这样的股票，需要金融分析家们发挥想象力。
网络公司不赢利，但是有营业额，于是开始有人将营业额乘上一个系数，得出该公司的价值。NET-VALUE公司的上市价值是其预估的当年营业额乘以30倍。而多媒体公司去年3月的上市价值则是营业额的60倍。两个月后，一个叫Liberty Surf公司上市时，其上市价格为营业额的180倍。结果是，Net-Value公司股票两月后轻松地在股市上上涨了200%，多媒体公司的股票则在上市的第一天就上涨了186%。显然，以公司预测的营业额而不是以实际赢利来评估其价值完全是有点象是凭空想象、信口开河。因为，许多网络公司上市后便开始烧钱，大作广告和推销。如果只有一两家网络公司这样，对一个股市没有什么大的损害，但如果所有的网络公司都这样的话，整个股市也自然象悬在空中。
由于网络股出现这些问题，专家们开始意识到预测的营业额不能完全代表网络股的价值。于是，一些专家又从移动电话公司股票的评估公式中得到启发：将订户数或者中介服务用户数用于计算股票价值。这一算，欧洲股市上“西班牙地球网络公司”的一个订户在股市上相当于价值19800欧元，而德国FreeNet的一个用户在股市上相当于4700欧元。因为评估者认为，西班牙地球网络公司订户数增长可能较快。
但是，也有人对此提出疑问：订户数不等于实际赢利，评估风险还是很大。如，“世界在线”这家网络公司在15个欧洲国家有业务，并且有150万的订户，去年3月17日开始进入阿姆斯特丹股市时每股价格为43欧元，相当于每个订户价值1万欧元。而一个月后，其每股的价格只有15美元，相当于每个订户价值3000欧元。前后的差别如此之大，也觉得这一方法仍有缺陷。
经过这么一圈比较，专家们又重新回到起点，开始恢复使用传统老办法来评估网络股票价值。这样一来，股市上的网络股票价格便开始大调整，股票投资者也开始重新热衷于电脑硬件公司和软件公司。因为这些公司既沾了新经济的光，又是按传统经济评估方式上市的企业。(人民网记者廖先旺)
